继网酒网无法披露2016年报的消息之后，近日又有消息称该公司将终止在新三板挂牌，这背后既是新三板本身的问题，也有大股东资金链紧张的原因。
网酒网4月24日宣布，因公司战略发展需要，促进公司长远发展，终止在新三板挂牌。乐视控股董事长贾跃亭间接持有的7成股份被质押。
国酒网退市，是有预兆的。10天前，网酒网发布公告称，因审计工作还在进行，不能按时披露2016年年报，并暂停股票转让。
2016年8月24日，网酒网在新三板挂牌交易。公司控股股东为乐视控股，贾跃亭通过乐视控股间接持有公司50.35%的股份，是乐视生态系统的有机组成部分。
对于乐视生态系统的依赖，网酒网在公开转让说明书中多处提及：
通过与乐视网、乐视影业、乐视电视、乐视手机等其他乐视控股旗下业务板块的紧密合作，实现用户群体及大数据的互联互通，形成垂直整合的“葡萄酒生态系统”；
公司贯通葡萄酒产业链的整合式运作，依托乐视生态系统各业态资源，打造遍布全国重点地区的 O2O 互动体验平台；
公司正在从立体化垂直电商向垂直整合的葡萄酒生态系统进行升级，围绕着葡萄酒相关产业进行深化和系统性运作，最终实现贯通种植、培育、酿造、加工、流通、销售、服务及衍生产品的整个葡萄酒产业链的自有闭环运作，并与“乐视生态系统”充分互联互通，力争将公司打造成全国领先的葡萄酒服务平台。
进入乐视生态，给网酒网带来不少益处。2015年、2014年对关联方销售收入占总收入的比例分别为 12.43%、15.48%。
不过，打铁还需自身硬，网酒网在新三板短短的8个月，日子过得并不太好：第一次定增计划只完成26.5%；公司亏损没有出现明显改善。
2016年10月，网酒网发布挂牌以来第一份募资计划，拟以12元/股价格，向国信证券、西部证券和自然人王华军发行113万股股票，其中国信证券认购20万股、西部证券认购10万股、王华军认购83.3万股。
然而，2017年1月16日相关公告显示，本次募资只成功发行30万股，王华军由于不符合证监会和股转系统投资者适当性管理规定，未能成功认购。
一方面，募资额大幅缩水，实际募资额仅为计划募资额的26.5%。另一方面，网酒网的亏损没有出现明显的改善迹象。网酒网半年显示，2014年、2015年、2016年上半年，公司营业收入分别为5412万元、1.57亿元、1.52亿，分别亏损了7601万元、7386万元和4311万元。
另外，自去年年底深陷“资金”漩涡的乐视，也给国酒网带来一定的影响。乐视控股持有71，492，560股网酒网股票，最近公告显示，乐视控股已经质押了5000万股，贾跃亭其持有的股份7成已经被质押。
笔者点评
网酒网的退市既是新三板本身的问题，也有大股东资金链紧张的原因。
一方面，新三板本身的流动性几乎丧失，在A股本身发展并不是很好的情况下，原本寄予厚望的中国版“纳斯达克”表现非常一般，做市商制度，高标准的进入门槛，都极大的限定了新三板的流动性。所以，对于网酒网这类创业公司来说，很难通过新三板实现融资。
既然不能融资，就无法满足创业类公司发展的要求，其实很多新三板的酒类创业公司都是如此。
另一方面，受大股东乐视的牵连，也是原因之一。乐视的资金链风波不断，而创始人贾跃亭持有的网酒网股份也已经多数被质押，这种情况下，网酒网的股份流动性更差，已经丧失在新三板挂牌的价值。
最后，网酒网还是一家创业公司，创业类公司前期在收入产出上并不会太在意利润，更多的应该是市场份额、规模以及模式上的创新。在财报对融资并不是特别有利的情况下，选择退出也合乎情理。
