“威尼托式援救” ：贝纳通家族长子或向卓林集团注资7千万欧元

       据意大利网站“美食编年记”（http://www.cronachedigusto.it）报道，贝纳通家族长子亚历桑德罗·贝纳通（Alessandro Benetton）拥有的投资公司“21 Investimenti”有意愿为意大利葡萄酒家族企业卓林集团注资7千万欧元，之后将拥有卓林集团15-20%的股份。目前，21Investimenti公司已经接受了居间银行提交的卷宗，并将与卓林家族进行磋商。   

        亚历桑德罗·贝纳通（Alessandro Benetton）是意大利著名时尚集团贝纳通集团创始人Luciano Benetton的长子。作为威尼托“同乡”，贝纳通家族与卓林家族保持着良好的家族往来。此前，两个家族曾经在Piazzetta Cucchi商业银行项目上有过友好合作。此次贝纳通家族长子对卓林集团的注资意向，被视作“威尼托式援救”，将缓解近年来卓林家族由于银行经营危机引发的困境。

         卓林集团拥有银行业和葡萄酒业两大业务。

       强尼·卓林（Giannin Zonin）是维琴察大众银行（Banca Popolare di Vicenza）的创始人和前任总裁。自2014年以来，维琴察大众银行陷入资金短缺困境，并于2017年6月被欧洲央行（ECB）划定为“即将失败／失败”评级。

       在葡萄酒领域中，卓林旗下拥有9个酒庄，其中7个在意大利本土，分别位于Piedmont, Lombardy, Veneto, Friuli, Toscana, Puglia和Sicily大区，另外2个还在美国东海岸的Barboursville和Virginia。酒庄总面积超过3000公顷，85%的葡萄酒产量都用于出口，在英国、美国、日本中国和智利都设有葡萄酒子公司。2017年，卓林集团葡萄酒业务的营收超过2亿欧元，在全意大利葡萄酒产业中排名第三。目前，卓林还在美国加利福尼亚和智利投资新酒庄，以丰富现有的葡萄酒产品线。

        然而，要继续发展葡萄酒业务，卓林集团必须首先解决1.8亿的债务问题。目前集团的年毛利约为2.7千万欧元，债务／盈利比高达6倍多，理想状况是将其减少到3.5倍左右。

       在陷入危机之后，强尼·卓林（Giannin Zonin）在2015年到2016年间通过家族协定将葡萄酒业务的控股权转给他的三个儿子Domenico, Francesco和Michele。Domenico, Francesco和Michele也通过多方努力，希望能够找到投资机构，以注资参股的方式保证集团业务的向前发展。

       左起：Francesco, Gianni, Domenico 和Michele Zonin

       卓林的债务困境发展到现在，迫在眉睫地需要追加5-7千万欧元资本金，为财务状况带来结构性的调整和平衡。而事实证明，要让国际投资人理解卓林集团的困境和对资金需求的急迫是非常困难的。寻找意大利国内投资机构的融资来得更为现实。

       按照估算，卓林集团现有的9个葡萄园估值约为1.7亿欧元，集团运营中心和位于Gambellara的工厂估值约为8千万欧元，集团旗下的其他品牌估值约为1.8亿欧元。此外，集团还用有还有Albola城堡，作为可用于发展旅游项目的资产单独估值约为5千万。匡算下来，投资人需要支付5-6千万欧元，以拥有卓林集团15-20％的股份，企业价值收益比（EV/EBITDA）约为18倍。

     亚历桑德罗·贝纳通（Alessandro Benetton）出生于1964年，很早就参与管理贝纳通集团业务。1988-1998年，他曾任贝纳通一级方程式赛车公司董事长。此前，他还作为分析师为高盛集团伦敦公司的“收购并购及股票发行”部门工作。1992年，他创立了21 Investimenti投资公司，总部位于威尼托Treviso。2012年，他从父亲手中接过贝纳通集团董事长的位置。2016年，由于与集团新的发展战略存在分歧，他退出了贝纳通集团董事会，专注于投资公司的发展。